原标题：侯文斌：铑对铂未来趋势的反映
对贵金属市场来说，8月份是一个艰难的月份。该行业表现最差的金属是铂金。铂金是自2014年以来表现最差的贵金属，当时它的表现低于黄金价格。由于有“富人的黄金”之称，铂金的交易价格通常高于黄金。在2008年的高点，一盎司铂金比一盎司黄金贵1000多美元。然而，铂近年来已失去了它的光彩，并继续陷入熊市。
铂是近年来投资者和工业消费者避免的金属。8月中旬，铂价跌至2003年底以来的最低水平。
在纽约商品交易所(COMEX)与纽约商交所(NYMEX)铂是期货市场上交易的所有贵金属中最稀有的。虽然每年黄金产量超过2800吨，但铂产量约为250吨，仍在下降。由于铂的主要生产来源是地壳深处的矿山，一盎司铂的生产成本远高于黄金。铂的生产来自南非和俄罗斯两个国家。在俄罗斯，镍矿的产量是西伯利亚诺里尔斯克镍矿的副产品。
铂因其密度高、耐热性高而广泛应用于工业中。铂的熔点和沸点高于金、银和钯，密度更高。铂是一种用途广泛的稀有金属。在汽车催化转化器中，它可以去除有害物质。钯在汽油发动机的催化转化器中更常用，但这是因为许多工业消费者特别喜欢钯，因为钯的价格远低于铂。然而，铂的价格几乎比钯低140美元/盎司，但工业用户在制造过程中并没有转向铂的消费。
熊市有三个令人信服的原因
铂金市场熊市始于2008年，铂金价格在短短7个月内从2308年开始.80美元的历史高点跌至761.80美元的低点。2011年8月达到1918年.在50美元的高点之后，铂金的价格只跌不涨。
2018年8月对这种贵金属来说是一个特别残酷的月份。金价跌至每盎司755.70美元的低点低于2008年，也是2003年第四季度以来铂金价格的最低水平。铂金价格在8月份跌至15年低点有三个令人信服的原因。
铂金压力的第一个原因是铂金市场的投资需求几乎下降到几乎为零。短短7个月，铂金价格从2300美元跌至800美元以下，吓坏了很多投资者。大部分下降发生在2008年7月至9月的三个月内。
铂金疲软的第二个原因是柴油和电动汽车的销量下降。如今，节能柴油驱动是混合动力汽车或特斯拉，对铂催化转换器的需求也有所下降。铂可用于汽油汽车，钯一直是汽车制造商的最爱。
最后，自2011年以来，购买铂金的人在投资上损失了很多钱。当铂金价格跌至低于黄金价格时，许多市场参与者认为这是一个购买铂金的机会，但铂金价格的下跌正在扩大，最终达到每盎司450美元。
然而，铑的价格上涨可能是铂金未来走势的关键。
铑的价格是每盎司2300美元，是多年来的最高水平，在过去的一年里翻了一番多。2011年铑的价格最后一次达到如此高的水平，当时黄金和铂的价格都超过了每盎司1900美元。然而，现在黄金的价格是1200美元，而铂的价格低于每盎司800美元。
铑是铂的副产品，其年产量大部分来自南非矿山的主要铂产量。由于铂的生产成本高于市场价格，南非的一些矿山关闭了成本较高的矿山。铂产量的下降导致了铑产量的下降，并在过去一年翻了一番。铑的上升可能是铂市场未来几个月甚至几年的先兆。
铂金复苏的三个原因
我仍然相信铂金最终会如愿以偿，金属价格会剧烈反弹。
铂价格注定上涨的第一个原因是铑在过去一年翻了一番。南非矿业产量的下降最终将导致市场供应短缺，价格将上涨。与黄金和白银不同，铂的库存并不大。在苏黎世、伦敦和美国，如果价格继续下跌，而南非的产量进一步下降，总库存可能不足以满足全球需求。
铂价格最终上涨的第二个原因是铂价格变得如此便宜，以至于应该进行价格调整。说到钯和铂的价差，投资价值是一个问题。由于铂的稀缺性，工业应用更多，生产成本更高，从长远来看，与钯价格相比，其折扣是不可持续的，相反，它有更多的理由实现复苏。在密度、耐热性等工业特性方面，铂的物理成分使其成为钯和铑的完美替代品，现在比其他两种铂金属便宜得多。基本的经济原理告诉我们，铂相对于钯和铑的价格调整应该出现。
最后，铂金期货市场的流动性远小于黄金和白银市场，这意味着如果买家决定涌向铂金市场，价格差距可能会更大。也许很快，对冲基金或资本池就会意识到铂金在当前的价格水平上比其他贵金属提供了不可思议的价值。
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